Inicio » Indexing

Archivo de la categoría: Indexing

El hombre que ahorró $2 billones al mundo

Mahatma Gandhi decía que cuando intentas cambiar el mundo primero te ignoran, luego se ríen de ti, después te atacan y finalmente tus enemigos abrazan el nuevo mundo que has creado.

Este patrón se repite en los revolucionarios que han transformado industrias enteras, como Henry Ford hizo con la automoción o Steve Jobs con la telefonía y la música. Del mismo modo, Jack Bogle transformó y democratizó a lo largo de cuatro décadas una de las industrias más elitistas y restrictivas de la historia, la de la gestión de activos.

(En el programa de radio “Tu dinero nunca duerme” de esRadio del 28 de julio, hablamos de su vida e impacto junto a Manuel Llamas, Luis F. Quintero, Domingo soriano y Luis Alberto Iglesias)

El pasado 16 de enero falleció John Clifton Bogle a los 89 años.

Jack, como prefería que le llamasen, era poco conocido fuera de la industria de la inversión. Sin embargo, su impacto en los ahorradores de todo el mundo ha sido mucho mayor que el de cualquier otra iniciativa privada o pública al respecto: La revolución que inició Bogle hace 40 años supone ahorrar unos $155.750 millones al año a los inversores de todo el mundo (ver Anexo 1 al final del artículo).

A lo largo de su inesperadamente larga y accidentada vida, Bogle consiguió democratizar la exclusiva industria de la gestión de activos, dominada por grandes bancos y altas barreras de entrada, hasta convertirla en un servicio al alcance de todo el mundo independientemente del tamaño de su patrimonio.

(más…)

El mensaje oculto de los índices

Spoiler para recién llegados al mundo de la inversión: A largo plazo, entre un 90% y 95% de los fondos no consiguen batir al índice de referencia que pretenden superar. Esto quiere decir que el fondo de gestión activa (con ese “gestor estrella” tan famoso) que le ofrecen en su sucursal bancaria (o en el lujoso despacho de banca privada, como si fuera algo muy especial y exclusivo “sólo para unos pocos”), tiene solo una probabilidad entre diez de superar al índice. Índice en el que podría invertir de manera mucho más barata (hasta 70 veces más barato) y rentable. Nos lo recuerdan cada año con puntualidad religiosa Pablo Fernández en España y para el resto del mundo los informes SPIVA.

Tras el estupor inicial —si desconocía esta realidad, tómese su tiempo para meditar en qué le han metido sus ahorros todos estos años—, surgen algunas preguntas: ¿Qué se esconde detrás de esta superioridad de los índices frente a la gestión activa de fondos? ¿Se trata de una torpeza generalizada por parte de los gestores, o es consecuencia de la idiosincrasia de una industria con incentivos perversos?

Y la, para mí, cuestión fundamental, motivo de este artículo y de la charla que di en Value School (vídeo a partir del minuto 12:34): ¿Y si el éxito de los índices nos está diciendo algo mucho más importante y profundo sobre la naturaleza de los mercados, y por lo tanto son una pista de cómo debemos o no debemos afrontar las inversiones?

(más…)

Un día en las carreras

Imagina que dos amigos te invitan a pasar un día en las carreras. No tienes ni idea de caballos, pero te apetece pasar una mañana divertida. Una mañana que no va a terminar como esperabas…

(más…)

“Ser consciente de lo poco que podemos saber sobre el futuro y aceptar nuestra propia ignorancia, son las armas más poderosas de todo inversor.”

—Benjamin Graham

Te aviso del próximo post:

Últimos twitts