—Maestro, ¿cuál es el secreto para tener éxito en los mercados?
—Paciencia y consistencia, joven Padawan
—Sí, eso ya lo sé, siempre me lo repites… Pero supongamos que ya somos pacientes y consistentes, ¿cuál es el secreto para ser rentable en los mercados?
—Eso depende de la concepción del mundo que tengas.
—¿Cómo? ¿Qué tiene que ver la forma de entender el mundo con la rentabilidad?
—Todo, joven Padawan. Todo.
—No entiendo…
El Maestro Jedi respiró hondo, como buscando de nuevo paciencia dentro de sí mismo para volver a repetir con educación los conceptos básicos.
—Verás, hay muchas formas de ver el mundo, y cada una tiene asociadas sus estrategias de inversión. Pero en la base sólo hay dos vías fundamentales de ver el mundo del trading y la inversión, que a su vez llevan a las dos grandes familias de estrategias existentes. Son como los dos lados de la Fuerza, ambos poderosos y efectivos a su manera en los mercados, pero en el fondo complementarios.
»La primera es ver el mundo como una compleja partida de ajedrez en la que vas a intentar comprender qué ocurre e intentar predecir qué pasará en los próximos movimientos. La segunda es considerar los mercados casi como una lotería en la que no tenemos ni idea de qué números saldrán ni por qué.
El aprendiz de trading se quedó en silencio, mirando al infinito. Intentaba averiguar en qué tipo de concepción del mundo encajaba mejor su forma de pensar el trading, de pensar sobre el mundo. El Maestro Jedi continuó:
—En el primer caso, buscarás un alto grado de acierto. Te vas a esforzar por intentar comprender qué ocurre y por qué, los mecanismos que dirigen la dinámica subyacente de los mercados, y hacer una predicción lo más acertada posible. Con el paso del tiempo, acumularás muchos pequeños aciertos y pocos fallos, por lo que si tus fallos no son catastróficos, habrás encontrado tu camino. A esta concepción de la inversión se le llama aproximación cóncava o convergente, porque estás limitando cuánto puedes ganar cuando aciertas a cambio de poder perder mucho cuando te equivocas. Una sucesión típica de resultados de una estrategia convergente podría ser:
+2 +1 +4 +2 +1 +3 +2 +3 +1 -16 +1 +1 = +5
»En el segundo caso, si aceptas —como nos recuerda nuestro Gran Maestro Yoda— que ‘el futuro siempre en movimiento está’, y partes de la base de que no puedes o no quieres predecir qué harán concretamente los mercados, no te queda otro camino que equivocarte muchas veces y “acertar” alguna que otra vez. Buscarás entonces perder muy poco cada vez que te equivocas, y ganar mucho cada vez que aciertas; de tal manera que acumules con el paso del tiempo un saldo positivo. A esta perspectiva se le llama aproximación convexa o divergente, porque estás limitando cuánto pierdes cuando te equivocas, y dejas sin límite superior cuánto puedes ganar. Por ejemplo:
-3 -1 -2 -5 -2 -3 -2 -1 -1 -2 -1 -3 +34 -2 -1 = +5
»Fíjate, pequeño Padawan, que ambas familias de estrategias, ambos caminos hacia la rentabilidad, son muy diferentes pero tienen que satisfacer la regla de oro de ser estrategias con Esperanza Matemática positiva (EM>0). De no ser así, no podríamos ganar dinero en los mercados. Cada camino hace hincapié o bien en un gran porcentaje de operaciones ganadoras (Prob.Gan) y baja media de ganancias (Media.Gan), o bien una media de ganancias positiva a pesar de una baja probabilidad de acierto, con tal de que su combinación sea siempre mayor que cero:
EM = (Prob.Gan x Media.Gan) – (Prob.Pérdida x Media.Pérdida) > 0
Pero el joven Padawan había dejado de prestar atención al Maestro. Absorto y en silencio, de repente sacó su sable láser y estalló de júbilo:
—¡Entonces es muy fácil Maestro! Basta con coger lo mejor de ambos lados de la Fuerza: ¡encontrar la estrategia que gana mucho cada vez que acertamos y que se equivoca poco perdiendo muy poco!
El Principio de Incertidumbre en la inversión de Heisenberg
—¡Jajaja, qué inocente eres mi joven Padawn! Ojalá fuera tan sencillo. Desgraciadamente, es imposible conseguir eso. En el Universo del trading y la inversión, existe una limitación intrínseca a la combinación de estrategias cóncavas y convexas, de tal manera que ambos lados de la Fuerza, por decirlo de alguna manera, no pueden actuar al mismo tiempo o en una misma dirección. Cuanto más cóncava es una estrategia, menos convexa puede ser, y a la inversa. Su combinación nunca puede ser mejor que ejecutar estrategias cóncavas y convexas por separado. Es decir, si te esfuerzas en predecir qué pasará, inevitablemente tendrás que poner su stop suficientemente alejado del precio de entrada, dejando la puerta abierta a grandes pérdidas. Y al revés, si te esfuerzas por capturar grandes desplazamientos de precios, podrás poner tu stop cerca del precio de entrada. Pero no las dos cosas a la vez.
»Así, este Principio de Incertidumbre en la Inversión no hace referencia a la incertidumbre inherente a toda inversión, sino a la limitación que existe a la hora de configurar una estrategia; pues cuanto más cóncava sea, menos convexa puede ser, y a la inversa. No se puede lograr una intersección perfecta de «acertar mucho ganando mucho» y «equivocarse poco perdiendo poco». Inevitablemente, a la hora de definir una estrategia de trading o inversión válida, tienes que elegir entre que la estrategia sea más cóncava o más convexa.
»Esta limitación en la inversión es heredera del mundo de la Física cuántica, donde Werner Heisenberg explicó lo que es una característica inherente a los sistemas cuánticos. Y es que no podemos determinar experimentalmente de forma simultánea dos magnitudes de acción (como por ejemplo posiciones y momentos, o energía y tiempo) porque no seamos suficientemente inteligentes, o nos falte tecnología suficientemente avanzada y precisa. Lo que pasa es que todo par de magnitudes de acción no puede definirse (en este Universo tal y como lo conocemos) de manera simultánea. Cuanto más sepamos de uno, con menor precisión podemos conocer del otro. Es una limitación de la naturaleza, no nuestra; así que no podríamos mejorar esta situación ni aún teniendo metodologías experimentales con precisión casi infinita propias de la edad dorada de los Gree.
El aprendiz de Jedi se quedó triste y en silencio. Empezaba a comprender que el Santo Grial de la inversión, o el Sistema Perfecto de Trading, no podía existir por muy inteligente y mucho esfuerzo que le dedicara. Era como ver desvanecerse delante de sus ojos el objetivo por el que había estado trabajando tantos años como Padawan inversor. Su Maestro Jedi concluyó:
—No te aflijas joven Padawan, nada impide que en tu cartera de inversión puedas acumular tantas estrategias cóncavas y convexas diferentes como encuentres y consideres. De hecho es con esa óptica que deberías construir tu cartera: no con el objetivo de encontrar la estrategia perfecta, que no puede existir, sino con incorporar tantas estrategias válidas —y necesariamente falibles— hasta conseguir un equilibrio agregado que te acerque lo máximo posible al límite de Heisenberg.
»Recuerda, además, que más allá de haber encontrado tus propias estrategias válidas, sean cóncavas o convexas, si no eres capaz de controlar tus emociones y ser consistente, ningún método válido de inversión te será rentable. Tu gran enemigo, el lado oscuro, está siempre dentro de todos nosotros esperando su momento para emerger y destruir tu estrategia ganadora.
»Regocíjate de tener emociones, porque ellas te hacen humano y te permiten amar y disfrutar de la vida. Pero no permitas que participen en tus decisiones de inversión, pues tanto la codicia como el miedo a la pérdida son el camino hacia el Lado Oscuro. Recuerda siempre, especialmente en los momentos duros, nuestra oración; el miedo lleva a la ira, la ira lleva al odio, el odio lleva al sufrimiento.
