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El mejor fondo del año que viene

Los fondos son como los jugadores de fútbol. Hay miles en activo, y cada época tiene su Ronaldo, Messi o Maradona.

Así que dentro de diez años, en 2027, algún jugador de fútbol que hoy no conocemos recogerá el Balón de Oro.

Sabemos que si fuera español, será uno de los 576.062 niños federados que hay hoy (varios millones si contabilizamos el resto del mundo).

Pero sólo unos 1.000 jugadores juegan en España en Primera y Segunda División como profesionales, así que las probabilidades de que uno de esos niños debute en Segunda o Primera se reducen al 0.4%. Y sólo uno de ellos recibirá el Balón de Oro en 2027. ¿Tiene algún sentido especular hoy cuál de esos millones de niños será quien reciba el premio dentro de diez años?

De la misma manera, en España se comercializan unos 25.000 fondos; ¿es posible seleccionar hoy alguno de los fondos que dentro de 10 años va a conseguir batir su índice?

Fijaos que el problema al que nos enfrentamos no es si algún fondo superará su índice de referencia durante los próximos diez años —de hecho, aunque un 50% lo consiguiera, seguiría siendo como jugárselo a cara o cruz—; alguno lo hará. El problema práctico del inversor es: desde nuestro presente de 2017 (o de cualquier año), ¿tenemos manera de identificar qué fondo o jugador de fútbol, de entre los miles que existen hoy, será el que lo consiga dentro de diez años?

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Instrucciones para arruinarse rápidamente en 20 twitts

Beach

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Acaba de darse Usted cuenta de que no sabe qué hacer con ese dinero que no necesita, pero que tanto tiempo y esfuerzo le ha costado ahorrar.

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Ante todo, no se informe de las posibilidades de inversión que existen. No compre libros sobre el tema, tan caros y exigentes en su lectura. No acuda a cursos impartidos por profesores y asesores independientes —si acaso, acuda a los que organizan los brókers, que sólo buscan lo mejor para Usted, por eso son gratis—. Confíe en lo que ha leído por encima en un par de blogs u oído en la radio mientras vuelve del supermercado. También puede escuchar a su cuñado, sin duda un experto que habrá ganado mucho dinero —o por lo menos alcanzado el twitt 18— por cómo habla de tal acción que ha doblado su precio, o lo fácil que es predecir qué hará el petróleo o el IBEX-35 mañana.

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A ser posible, si la cantidad que ha ahorrado es importante, compre ladrillo cuanto antes: todos le repetirán que es la mejor inversión de su vida y, casualidades de la vida, precisamente ahora que se lo plantea es el momento perfecto según «los expertos». ¿Qué podría salir mal?

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Si sigue sin saber qué hacer con el dinero ahorrado, pregúntele al director de la sucursal bancaria de su esquina. Él sabrá cómo indicarle, de entre los miles de productos de inversión existentes a su alcance, por qué precisamente el fondo o depósito que ofrece su banco este mes es, sin ninguna duda, el que mejor se adapta exactamente a Usted y sus necesidades particulares. ¡Qué afortunado!

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Contabilidad emocional y volatilidad

agassi

Yo no siento que ganar Wimbledon me haya cambiado. De hecho siento como si me hubieran hecho partícipe de un sórdido secreto: ganar no cambia nada. Ahora que he ganado un Gran Slam, sé algo que a muy pocas personas se les permite saber: ni remotamente las victorias nos hacen sentir tan bien como mal nos hacen sentir las derrotas, y las buenas sensaciones apenas duran comparadas con las malas.

—Andre Agassi, «Open: una autobiografía».

Si la volatilidad no es más que una descripción matemática de cuánto fluctúa el precio a lo largo del tiempo; ¿por qué en la industria de la inversión se consideran sinónimos volatilidad y riesgo?

Sorprendentemente, la verdadera razón apenas tiene que ver con el riesgo real de una inversión o la bondad de dicha medida estadística. Es la respuesta emocional del inversor a la variabilidad de los resultados a lo largo del tiempo lo que ha convertido a la volatilidad en el condicionante de inversión más importante para la mayoría de inversores. El inversor de carne y hueso no vive en los resultados del largo plazo de su inversión, sino en las curvas del camino hacia él.

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Los límites de la rentabilidad

scam

Hace poco recibí la llamada de un antiguo amigo. Me pedía mi opinión sobre un “robot de trading” que le habían recomendado por Internet y que prometía rentabilidades entre el 30% y 40% al mes. Es decir, aproximadamente entre un ¡2.000% y 5.000% anual!

Sin pedirle más detalles sobre «la oferta», le pregunté si veía razonable o factible que, invirtiendo hoy 10.000 Euros, pudiera conseguir diez millones de euros en dos años, más de 13.000 millones de euros en 4 años; o llegar a ser el más rico del planeta en 5 años.

Se produjo un revelador silencio al otro lado de la línea…

En términos deportivos, la pregunta de mi amigo es similar a plantearse si un ser humano puede correr los 100 metros lisos en menos de 2 segundos, o saltar con pértiga una altura de 200 metros. Es algo totalmente ridículo.

Aunque no sabemos exáctamente y con precisión dónde están los límites del rendimiento deportivo, sí que podemos acotar y separar, aunque sea de manera aproximada, lo que podría tener sentido física y fisiológicamente, de lo absurdo.

Como en el deporte, y sin tener en cuenta ahora otros factores esenciales en las inversiones*, nos podemos hacer la misma pregunta: ¿existen también unos ‘límites naturales’ en la rentabilidad financiera?

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«Ser consciente de lo poco que podemos saber sobre el futuro y aceptar nuestra propia ignorancia, son las armas más poderosas de todo inversor.»

—Benjamin Graham

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